今年最后一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)出爐，連續(xù)四個(gè)月保持不變。

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今日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年12月20日LPR為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。

業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)利率上行較快、穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼、存款利率降幅遠(yuǎn)不及貸款利率等因素削弱了LPR下調(diào)動(dòng)力。不過(guò)，2023年LPR仍存在下調(diào)空間，其中以5年期下行必要性更高，調(diào)整時(shí)間預(yù)計(jì)在明年一季度。

LPR連續(xù)四個(gè)月保持不變

在本次報(bào)價(jià)周期內(nèi)，人民銀行于12月5日降低了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元，降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。

再加上此前一輪存款利率下調(diào)，銀行負(fù)債成本有所緩解。因此有一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，本月5年期LPR報(bào)價(jià)存在單獨(dú)下調(diào)的可能。

不過(guò)，15日人民銀行開(kāi)展6500億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.75%，作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)的MLF利率本月并未發(fā)生變化。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，人民銀行加量平價(jià)續(xù)作6500億元MLF，中標(biāo)利率維持不變，使得12月LPR調(diào)降的空間大幅縮減。

“近期市場(chǎng)利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。加上穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，保持LPR報(bào)價(jià)穩(wěn)定，也在一定程度上有助于夯實(shí)人民幣匯率回穩(wěn)基礎(chǔ)，穩(wěn)定匯市預(yù)期?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

溫彬表示，近期資金利率快速上行，市場(chǎng)波動(dòng)加大，銀行負(fù)債端承壓。加上12月降準(zhǔn)力度偏小，存款利率降幅遠(yuǎn)不及貸款利率，LPR報(bào)價(jià)達(dá)不到最小調(diào)降力度。

在疫情防控政策調(diào)整初期，宏觀政策需要適度加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度。王青判斷，12月LPR報(bào)價(jià)持平不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭，預(yù)計(jì)年底新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭。

LPR仍有下調(diào)空間，5年期下行必要性更高

已四個(gè)月維持不變的LPR，明年是否存在下調(diào)的可能性？

“近期各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷加碼，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放出更強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、提信心信號(hào)。為進(jìn)一步刺激信貸需求、激活主體活力、促進(jìn)樓市回暖，并有利于消費(fèi)回升，2023年LPR仍存在下調(diào)空間。”溫彬說(shuō)。

王青表示，為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，除強(qiáng)化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在，而且具有較強(qiáng)的緊迫性。

“當(dāng)前居民房貸利率相對(duì)偏高，具備一定下調(diào)空間。加上近期存款利率較大幅度下調(diào)，有望增加報(bào)價(jià)行壓縮5年期LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力?！蓖跚嗾f(shuō)。

時(shí)間上，考慮到明年初銀行面臨“開(kāi)門紅”任務(wù)以及需要信貸政策進(jìn)一步配合，溫彬判斷，明年一季度LPR調(diào)降或存在可能，且以能夠更好支持實(shí)體的5年期以上LPR調(diào)降最為必要。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)又激發(fā)企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求。他預(yù)計(jì)，2023年1月或2月是LPR下降的時(shí)間窗口。

王青認(rèn)為，不排除報(bào)價(jià)行從維護(hù)2023年資產(chǎn)收益角度考慮，推遲到明年1月下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)的可能。“因?yàn)榫用穹抠J重定價(jià)日多為每年1月1日，要依據(jù)上年12月5年期LPR報(bào)價(jià)，確定當(dāng)年全年的存量房貸利率水平?！?/p>

王青進(jìn)一步判斷，2023年1月1日房貸重定價(jià)日過(guò)后，5年期LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。

此外，溫彬認(rèn)為，在調(diào)降5年期以上LPR促樓市回暖之外，更重要的是通過(guò)下調(diào)存量房貸利率進(jìn)一步降低住房消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)，以穩(wěn)定居民資產(chǎn)負(fù)債表，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)。

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