北京證券交易所上市委員會(huì)2022年第82次審議會(huì)議結(jié)果出爐：凱大催化（830974）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過(guò)會(huì)。

犀牛之星APP顯示，凱大催化是一家專(zhuān)業(yè)從事貴金屬催化材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及提供貴金屬加工以及失效貴金屬催化材料回收服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。目前，公司主要產(chǎn)品包括貴金屬前驅(qū)體、貴金屬催化劑，可廣泛應(yīng)用于內(nèi)燃機(jī)尾氣凈化、化工、氫能源等眾多行業(yè)領(lǐng)域。

(資料圖片)

公司系列產(chǎn)品示意圖

貴金屬催化材料行業(yè)屬于國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展、重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并且在國(guó)六汽車(chē)尾氣凈化、氫燃料電池等產(chǎn)業(yè)，我國(guó)僅部分掌握貴金屬催化材料生產(chǎn)技術(shù)，迫切需要加快突破催化材料技術(shù)瓶頸，解決我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和氫燃料電池產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展的絆腳石。

凱大催化主要瞄準(zhǔn)進(jìn)口替代市場(chǎng)，在國(guó)產(chǎn)化率低的汽車(chē)尾氣凈化、基礎(chǔ)化工等細(xì)分領(lǐng)域成為了國(guó)產(chǎn)貴金屬催化材料的主要供應(yīng)商之一。

從業(yè)多年，公司在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破。在汽車(chē)尾氣凈化領(lǐng)域，公司已進(jìn)入威孚高科（000581.SZ）、寧波科森等國(guó)內(nèi)主流機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣后處理系統(tǒng)廠商的供應(yīng)鏈，并拓展至浙江達(dá)峰、臺(tái)州三元、凱龍高科（300912.SZ）等其他客戶，是國(guó)產(chǎn)汽車(chē)尾氣凈化領(lǐng)域的貴金屬前驅(qū)體主要廠商；在基礎(chǔ)化工領(lǐng)域，公司成功打入中國(guó)石化（600028.SH）、中國(guó)石油（601857.SH）、華魯恒升（600426.SH）、萬(wàn)華化學(xué)（600309.SH）、誠(chéng)志股份（000990.SZ）等大型石化企業(yè)的供應(yīng)體系，是丁辛醇領(lǐng)域銠催化劑的主要供應(yīng)商。

此外，公司也持續(xù)重視研發(fā)投入，成功研發(fā)了氫燃料電池用鉑基催化劑、天然氣化工領(lǐng)域烷烴脫氫的鉑氧化鋁催化劑以及滿足移動(dòng)床應(yīng)用高要求的催化劑載體氧化鋁、煤化工領(lǐng)域的煤制乙二醇的固定床鈀氧化鋁催化劑，前述產(chǎn)品均為國(guó)產(chǎn)化率低的新產(chǎn)品，且均已實(shí)現(xiàn)批量化試生產(chǎn)，處于客戶測(cè)試驗(yàn)證階段。

截至招股書(shū)簽署日，公司共擁有4項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利，皆為發(fā)明專(zhuān)利。

公司授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利示意圖

貴金屬催化材料屬于精細(xì)化工領(lǐng)域的前沿學(xué)科，在化學(xué)工業(yè)中發(fā)揮重要的作用。根據(jù)莊信萬(wàn)豐最新數(shù)據(jù)顯示，2015年全球鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模約為951.32億元，至2021年全球鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模約為3519.55億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為 24.36%。

另?yè)?jù)莊信萬(wàn)豐數(shù)據(jù)，2021年鈀金需求量規(guī)模占比約52.78%，鉑金需求量規(guī)模占比約35.29%，銠金需求量規(guī)模占比約5.41%。

從下游應(yīng)用領(lǐng)域情況來(lái)看，2021年全球鉑族金屬下游應(yīng)用領(lǐng)域中，汽車(chē)尾氣催化用鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模占比約為77.26%，化工用鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模占比約為 6.48%，系鉑族金屬的主要應(yīng)用領(lǐng)域。

鉑族金屬應(yīng)用領(lǐng)域示意圖

從尾氣處理產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上游主要是貴金屬原材料；中游主要是催化劑涂覆封裝；下游主要是內(nèi)燃機(jī)主機(jī)廠、整車(chē)廠商、船機(jī)廠商等終端應(yīng)用領(lǐng)域。公司屬于產(chǎn)業(yè)鏈中游的催化劑涂覆封裝。

尾氣處理產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D

目前，公司的催化材料主要應(yīng)用于環(huán)境保護(hù)、化工、氫能源三個(gè)領(lǐng)域。其中環(huán)境保護(hù)細(xì)分的尾氣處理是現(xiàn)階段公司的營(yíng)收大頭。

根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)總產(chǎn)量為2517.13萬(wàn)輛，同比下降2.05%，相比2019年約7.45%的同比下滑大幅緩和。2021年，受益于新能源汽車(chē)的快速增長(zhǎng)，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)總產(chǎn)量為2605.72萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.52%。

從分類(lèi)上來(lái)看，我國(guó)汽車(chē)可分為汽油車(chē)、柴油車(chē)和新能源車(chē)。其中新能源車(chē)中，普通混合動(dòng)力、插電混合動(dòng)力、天然氣動(dòng)力類(lèi)型均需要使用貴金屬催化材料作為尾氣凈化的催化材料，燃料電池車(chē)也需要使用貴金屬催化材料作為動(dòng)力系統(tǒng)的關(guān)鍵材料，純電動(dòng)車(chē)無(wú)需使用貴金屬催化材料。

根據(jù)莊信萬(wàn)豐數(shù)據(jù)顯示，2015年全球汽車(chē)尾氣催化劑用鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模約為 563.54億元，至2021年全球汽車(chē)尾氣催化劑用鉑族金屬市場(chǎng)規(guī)模約為2719.05 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為29.99%。

未來(lái)，隨著我國(guó)環(huán)保政策的收緊，以及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對(duì)貴金屬催化材料的需求的快速增長(zhǎng)，我國(guó)貴金屬催化材料市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張。

客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是無(wú)錫威孚力達(dá)催化凈化器有限責(zé)任公司、寧波科森凈化器制造有限公司、山東華魯恒升化工股份有限公司、寧夏百川科技有限公司、臺(tái)州三元。

2021年公司前五大客戶銷(xiāo)售示意圖（單位：萬(wàn)元）

業(yè)績(jī)方面，2019年-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為20.36億元、22.74億元、17.11億元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為-8.32%；歸母凈利分別為5419.85萬(wàn)元、7180.75萬(wàn)元、6223.44萬(wàn)元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.15%。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.57億元，同比增長(zhǎng)9.44%；歸母凈利潤(rùn)為4418.03萬(wàn)元，同比減少11.08%。

和同行業(yè)上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率維持在4%左右，2021年毛利率為4.99%。同行業(yè)上市公司——貴研鉑業(yè)、凱立新材、陜西瑞科的毛利率分別是3.26%、16.11%、9.29%。

同行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)示意圖

公司IPO募資方面，本次公司擬募資5.69億元，資金將用于杭政工出[2020]31號(hào)地塊工業(yè)廠房項(xiàng)目、新建年產(chǎn)1200噸催化材料項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。項(xiàng)目建成后，將進(jìn)一步滿足公司快速發(fā)展的業(yè)務(wù)需求，提升整體管理效率和質(zhì)量的需要。

公司IPO募投項(xiàng)目示意圖

關(guān)鍵詞 汽車(chē)尾氣 金屬市場(chǎng) 應(yīng)用領(lǐng)域