近年來(lái)，外資投行加快布局中國(guó)資本市場(chǎng)。隨著全面注冊(cè)制即將實(shí)施，外資券商也迎來(lái)了巨大機(jī)遇與創(chuàng)新前景。

多名受訪的外資券商人士看好全面注冊(cè)制實(shí)施，認(rèn)為這對(duì)增強(qiáng)資本市場(chǎng)包容性、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要意義。

在談及后續(xù)如何發(fā)揮優(yōu)勢(shì)參與中國(guó)資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制時(shí)，受訪人士普遍表示，外資投行在搭建估值模型上具有優(yōu)勢(shì)，可以幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)在全球視野下挖掘價(jià)值。

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樂(lè)見(jiàn)全面注冊(cè)制

伴隨中國(guó)金融市場(chǎng)不斷開(kāi)放，近年來(lái)多家外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)拿下券商牌照。如今，全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，外資機(jī)構(gòu)有望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利。

摩根士丹利證券總經(jīng)理錢菁在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制憑借以信息披露為核心的審核理念和對(duì)不同類型企業(yè)上市包容度的提升，將使A股整體市場(chǎng)化程度得到大幅提高，從而對(duì)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、促進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及提升A股市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生巨大的積極影響。

瑞銀集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁及瑞銀證券董事長(zhǎng)錢于軍表示，主板新股發(fā)行條件進(jìn)一步放寬，將有助于拓寬企業(yè)準(zhǔn)入范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性，加快企業(yè)上市融資速度，提升直接融資比例。

摩根大通證券（中國(guó)）有限公司投資銀行部主管、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人鄭振寧向證券時(shí)報(bào)記者表示，全面注冊(cè)制實(shí)施后，中國(guó)證券市場(chǎng)從單一板塊逐步向多層次拓展，錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)的市場(chǎng)格局形成，各板塊差異化定位明確，資本市場(chǎng)將更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

投行展業(yè)漸有起色

目前，我國(guó)外資券商正處于起步階段，投行展業(yè)漸有起色。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對(duì)2021年至2022年的股權(quán)融資項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，兩年間高盛高華證券作為保薦機(jī)構(gòu)承銷金額已有97.42億元，在外資券商中排名居首，在中國(guó)證券業(yè)內(nèi)則排名第33。具體來(lái)看，其保薦的IPO有1單，增發(fā)項(xiàng)目有2單。

另一外資券商瑞銀證券，在過(guò)去兩年作為保薦機(jī)構(gòu)承銷金額則有24.46億元，其中首發(fā)項(xiàng)目和增發(fā)項(xiàng)目各有1單。星展證券和摩根大通證券均在可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目有所斬獲，分別有1單。

從外資機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備項(xiàng)目情況來(lái)看，根據(jù)Wind對(duì)IPO在審項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，目前瑞信證券在審項(xiàng)目有6單，集中為創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目；瑞銀證券有3單，均為主板項(xiàng)目；摩根士丹利證券和東亞前海證券各有2單。

展望全面注冊(cè)制帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，鄭振寧稱，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和推動(dòng)下，社會(huì)各界同行共同努力，全面注冊(cè)制的實(shí)施有系統(tǒng)化的制度基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，A股投行業(yè)務(wù)將朝著綜合化、多元化方向蓬勃發(fā)展。

發(fā)揮外資獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

對(duì)中國(guó)證券公司而言，外資投行在境內(nèi)外平臺(tái)聯(lián)動(dòng)、行業(yè)基礎(chǔ)研究、市場(chǎng)化定價(jià)等方面具備優(yōu)勢(shì)。隨著全面注冊(cè)制漸行漸近，外資券商將如何把握機(jī)遇開(kāi)展業(yè)務(wù)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

錢菁表示，摩根士丹利證券作為一家外資券商，在A股市場(chǎng)推行全面注冊(cè)制的背景下，將更能發(fā)揮外資券商的優(yōu)勢(shì)。她舉例稱，比如憑借外資母公司的境外分支機(jī)構(gòu)及客戶資源，以及相對(duì)更豐富的跨境項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，外資券商對(duì)于涉及多個(gè)司法轄區(qū)的盡職調(diào)查，可以發(fā)揮更具建設(shè)性的作用。

錢菁還談到，外資投行對(duì)已經(jīng)實(shí)行注冊(cè)制的境外資本市場(chǎng)更為熟悉，可以利用全球平臺(tái)與資源，對(duì)A股擬上市公司在不同資本市場(chǎng)中同行業(yè)可比公司的狀況、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局、國(guó)際行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等做出更廣闊背景下的專業(yè)分析，并且搭建專業(yè)的估值模型，幫助優(yōu)質(zhì)A股上市公司在全球視野下挖掘投資價(jià)值，助力其登陸資本市場(chǎng)。

高盛高華證券總經(jīng)理索莉暉表示，作為活躍在A股市場(chǎng)上的主要外資券商之一，高盛高華將在全面注冊(cè)制改革落地的過(guò)程中，進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任，不斷加強(qiáng)自身管理，推動(dòng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好地發(fā)揮連接優(yōu)秀發(fā)行人、投資人以及資本市場(chǎng)的橋梁作用。

近年來(lái)，為布局中國(guó)資本市場(chǎng)，外資券商已搭建投行人才團(tuán)隊(duì)。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)信息，瑞銀證券目前共有15名保代，摩根士丹利證券有13名保代，東亞前海證券、瑞信證券、星展證券各有11名保代。

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