債券基金再次成為新發(fā)基金主力軍,新成立的債基中還出現(xiàn)了規(guī)模達(dá)80億元的爆款品種。而在存量債基方面,凈值歷經(jīng)此前回調(diào)后也紛紛開始收復(fù)失地,有基金收益率從此前的跌逾1%轉(zhuǎn)為漲逾7%。
公募認(rèn)為,四季度乃至明年初債券市場調(diào)整空間有限,預(yù)計以低位震蕩為主,債券類基金能夠提供較為穩(wěn)定的回報。目前部分資產(chǎn)的絕對收益價值已經(jīng)顯現(xiàn),信用債、轉(zhuǎn)債、中短債等都是值得挖掘的投資品種。
資金關(guān)注度回升
以認(rèn)購起始日為統(tǒng)計口徑,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),11月21日至12月7日期間市場共有103只新基金發(fā)行,其中債基的發(fā)行數(shù)量達(dá)到了46只,此外還有5只偏債混合基金。從記者對上述債基募集和成立情況的跟蹤來看,市場對債基的關(guān)注度明顯回升。
根據(jù)中融基金12月7日公告,中融恒潤純債基金于12月6日成立,募集期間(11月18日至12月2日)的凈認(rèn)購金額達(dá)到了60.50億元。成立于11月30日的中銀樂享債券基金,首募規(guī)模更是達(dá)到了80億元;成立于11月29日的國泰鑫裕純債基金,在11月25日至11月28日短短幾天內(nèi)的凈認(rèn)購金額則達(dá)到了76億元。此外,匯添富鑫潤、萬家鑫怡等債基的首募規(guī)模也均在50億元以上。
值得一提的是,近期成立的債基中不乏某一細(xì)分熱門品種。比如,長城基金和大成基金旗下的同業(yè)存單基金均成立于11月30日,兩只產(chǎn)品首募規(guī)模之和超過100億元。此外,以債券資產(chǎn)為投資標(biāo)的的嘉實長三角ESG基金成立于12月5日,首募規(guī)模達(dá)到了59.81億元。
存量債基方面,隨著資金關(guān)注度回升,相關(guān)基金開始實施大額限購。
比如從12月7日起,中歐短債基金A份額和C份額的申購上限均不超過100萬元。12月8日起,銀華純債信用債基暫停辦理100萬元以上的大額申購(含定期定額投資)業(yè)務(wù),易方達(dá)安瑞短債基金A份額和C份額則對機構(gòu)客戶的申購做出不超過250萬元(含)的約束。而從12月1日起,長盛盛裕純債基金A份額和C份額開始限購,申購上限分別壓到了3000元和100元。
債市或低位震蕩為主
和上述現(xiàn)象相呼應(yīng),債基收益率歷經(jīng)此前波動后,也于11月21日以來紛紛開始“收復(fù)失地”。
Wind數(shù)據(jù)顯示,11月21日至12月7日期間,全市場近5000只債基(不同份額分開統(tǒng)計,下同)平均收益率為0.11%,在11月7日至11月18日期間該值為-0.77%。比如,工銀瑞信可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A在11月7日至11月18日期間收益率為-1.68%,到了11月21日至12月7日期間則實現(xiàn)了7.26%的收益率。同樣在這兩個期間,寶盈盈泰純債基金A收益率也從-1%轉(zhuǎn)為4.87%;天弘添利債基金則從-4.50%轉(zhuǎn)為3.86%。
“四季度乃至明年初的債券市場總體上看風(fēng)險不大,調(diào)整空間有限,預(yù)計將以低位震蕩為主,債券類基金能夠提供較為穩(wěn)定的回報。”北信瑞豐基金經(jīng)理靳曉龍分析到,從宏觀方面看,當(dāng)前市場的關(guān)注點主要在于穩(wěn)增長政策力度、地產(chǎn)托底力度和效果,以及疫情防控政策邊際調(diào)整方面;海外方面,美聯(lián)儲加息已近尾聲,當(dāng)前市場價格也已充分反映了加息預(yù)期,明年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體大概率陷入衰退,對國內(nèi)債市會形成邊際利好。
博時基金認(rèn)為,債券投資方面,近期地產(chǎn)政策的變化有方向性意義,后續(xù)投資的主要觀察點仍是銷售和開工活動。此外,短端利率來自匯率的壓力近期預(yù)計也略有減少。“債券市場近期的劇烈調(diào)整并非未來的常態(tài)。從目前看未來一到兩個季度,債券市場預(yù)計會維持一段時間的震蕩,短端利率調(diào)整已到位,長端利率后續(xù)升幅也將較為有限。”
前海聯(lián)合基金認(rèn)為,近期穩(wěn)地產(chǎn)持續(xù)加碼,疫情防控政策也在不斷優(yōu)化,預(yù)計一系列組合拳正在路上。目前,部分資產(chǎn)的絕對收益價值已經(jīng)顯現(xiàn),負(fù)債端穩(wěn)定的賬戶可以關(guān)注短久期品種的信用挖掘。
轉(zhuǎn)債市場或仍有β收益
在具體債券機會挖掘上,相關(guān)公募提到了信用債、轉(zhuǎn)債等多個品種。
信用債方面,金鷹基金表示,產(chǎn)業(yè)債多數(shù)行業(yè)償債能力改善,行業(yè)景氣度分化,上游資源型周期行業(yè)如煤炭、有色業(yè)績表現(xiàn)普遍較好,債券估值較為穩(wěn)健,利差壓縮趨勢明確但處低位。而近期偏弱主體板塊利差已出現(xiàn)回調(diào),后續(xù)仍需觀測行業(yè)盈利周期的演變,主體信用資質(zhì)下沉需謹(jǐn)慎。
此外,金鷹基金說到,地產(chǎn)債近期針對民營房企融資支持的政策頻發(fā),但確定性較高且體量較大的政策資金主要來自銀行,風(fēng)險偏好低,聚焦于頭部優(yōu)質(zhì)民企,仍需關(guān)注中部以下房企信用風(fēng)險。
轉(zhuǎn)債方面,前海聯(lián)合基金建議關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇博弈的節(jié)奏。近期相對強勢的行業(yè)主要集中在消費與周期方向,以及部分景氣度持續(xù)高位的成長賽道,轉(zhuǎn)債市場從配置角度看或仍有β收益。
在中短債投資思路方面,靳曉龍表示,會對宏觀數(shù)據(jù)、政策面、資金面、成交情況、曲線結(jié)構(gòu)等方面形成模塊化的智能分析體系,并進(jìn)行高頻維護。“我們投資以信用債為主,基本上全部為城投和央企、國企的產(chǎn)業(yè)債,持倉債券全部經(jīng)過內(nèi)部信評和風(fēng)控審批后買入,保證持倉的信用風(fēng)險可控。”
靳曉龍還提到,中短債產(chǎn)品和理財產(chǎn)品并不完全一致,但風(fēng)險收益特征方面和低風(fēng)險短期理財確實比較接近。適合風(fēng)險承受能力較低、抗回撤要求高、預(yù)期收益率較為穩(wěn)定的資金投資。建議個人投資者不要過度關(guān)注單日或者幾日的漲跌,更多以季度或者更長期限的業(yè)績表現(xiàn)去作為選擇中短債基金的標(biāo)準(zhǔn)。
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