周二，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。IMF下調(diào)了其全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，警告存在高度不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，稱金融部門的壓力加劇了貨幣政策收緊和俄烏沖突本已帶來的壓力。

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IMF預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，明年料為3%，相比今年1月的預(yù)測(cè)均下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。與之對(duì)比，2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.4%。

雖然IMF對(duì)今年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的下調(diào)幅度不大，但與1月時(shí)相比，該組織對(duì)前景的看法明顯更為悲觀。1月，IMF曾認(rèn)為2023年是全球經(jīng)濟(jì)的“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，風(fēng)險(xiǎn)更加平衡。

IMF的轉(zhuǎn)變與3月的銀行業(yè)危機(jī)有關(guān)。上月，硅谷銀行和Signature銀行的意外倒閉，以及瑞士信貸被瑞銀超低價(jià)收購(gòu)，擾亂了市場(chǎng)，并引發(fā)了人們對(duì)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。這令多國(guó)央行在抑制通脹的同時(shí)，保持增長(zhǎng)和銀行體系健康，變得更加復(fù)雜。

IMF指出，最近發(fā)生的美歐銀行業(yè)危機(jī)顯示出美國(guó)和其他地區(qū)銀行系統(tǒng)超預(yù)期的脆弱性，而這種脆弱性可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊。除此之外，其他風(fēng)險(xiǎn)包括：通脹降溫的時(shí)間比預(yù)期還要長(zhǎng)、俄烏沖突惡化等。

IMF列舉了全球經(jīng)濟(jì)的不利可能情景：

在一種被稱為“合理替代方案”的情景中，金融不穩(wěn)定性仍然受到控制，但其負(fù)面影響大于IMF的基線預(yù)期，銀行減少貸款。這將導(dǎo)致2023年增長(zhǎng)放緩至2.5%，這將是除去2020年新冠疫情初期和2009年全球金融危機(jī)之外，自2001年以來的最低增速。

在概率為25%的更嚴(yán)重下行情景中，可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的信貸中斷，全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的步伐可能會(huì)放緩至2%以下，這種情況自1970年以來只發(fā)生過五次。還有大約15%的概率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為1%。

上周，IMF預(yù)計(jì)，受利率上升侵蝕，未來五年全球經(jīng)濟(jì)的增速為約3%，這將是自1990年以來最低的五年期預(yù)測(cè)，顯著低于過去二十年3.8%的平均水平。也就是說，IMF對(duì)未來五年期全球的前景預(yù)測(cè)，比2008年金融危機(jī)和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)期，還要暗淡。IMF敦促各國(guó)避免因地緣政治緊張局勢(shì)造成的經(jīng)濟(jì)分裂，并采取措施提高生產(chǎn)力。

值得一提的是，雖然IMF下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，但本周世界銀行將其前景預(yù)期從1月份的1.7%上調(diào)至2%，原因是中國(guó)的擴(kuò)張更為強(qiáng)勁。

IMF報(bào)告指出，2023年約90%發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速將放緩，預(yù)計(jì)2023年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均增速為1.3%，2024年為1.4%。此外，隨著經(jīng)濟(jì)急劇放緩，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率預(yù)計(jì)將上升。

據(jù)IMF預(yù)測(cè)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年萎縮0.3%，成為全球表現(xiàn)最差的主要經(jīng)濟(jì)體之一。英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年的表現(xiàn)將是七國(guó)集團(tuán)（G7）中最差的，同時(shí)也是二十國(guó)集團(tuán)（G20）中表現(xiàn)最差的。

IMF報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的平均增速為3.9%，2024年為4.2%，強(qiáng)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)是亮點(diǎn)。今年以來，中國(guó)政府采取了多項(xiàng)措施拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，零售和旅游業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快速回升，IMF預(yù)計(jì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為5.2%，并稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)可能將給其他國(guó)家?guī)矸e極的溢出效應(yīng)。

IMF預(yù)計(jì)今年全球的通脹率為7%，比1月份的預(yù)測(cè)高0.4個(gè)百分點(diǎn)，但低于2022年的8.7%，預(yù)計(jì)通脹在2024年進(jìn)一步放緩至4.9%。不過對(duì)于大多數(shù)國(guó)家而言，到2025年前，價(jià)格增長(zhǎng)速度將處于央行目標(biāo)之上。IMF還預(yù)計(jì)今年約76%的國(guó)家的通貨膨脹率將低于2022年。整體來說，IMF認(rèn)為通脹料放緩，源于大宗商品價(jià)格下跌和加息的影響。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pierre-Olivier Gourinchas表示：

風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重指向向下的方向，這在很大程度上是因?yàn)檫^去一個(gè)半月的金融動(dòng)蕩。到目前為止，這種情況已經(jīng)得到控制，但我們擔(dān)心，如果金融狀況顯著惡化，這可能會(huì)導(dǎo)致更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能對(duì)銀行信貸市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。各方需要保持警惕，以防止市場(chǎng)脆弱風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散。如果銀行業(yè)不愿為貸款續(xù)期，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來負(fù)面影響。

通脹的頑固程度超過了IMF之前的預(yù)期。

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