美元拐點(diǎn)將至 全球貨幣醞釀新變化 當(dāng)前動(dòng)態(tài)
美元指數(shù)走勢(shì)圖
以美歐銀行業(yè)危機(jī)演進(jìn)為主線,3月海外金融市場(chǎng)大幅震蕩,全球貨幣也在醞釀新一輪變陣。
(相關(guān)資料圖)
3月以來(lái),此前強(qiáng)勢(shì)的美元指數(shù)上演高位跳水,月內(nèi)下滑逾2.4%。與此同時(shí),G10貨幣勢(shì)頭正猛,日元、瑞郎、英鎊對(duì)美元均反彈逾2%。
同一時(shí)間,全球“去美元化”進(jìn)展加速,全球貨幣醞釀新變化。據(jù)法新社等報(bào)道,巴西政府周三表示,巴西已與中國(guó)達(dá)成協(xié)議,不再使用美元作為中間貨幣,而是以本幣進(jìn)行貿(mào)易。
美元拐點(diǎn)將至
3月以來(lái),美元指數(shù)自高位明顯回落。截至記者3月30日發(fā)稿時(shí),美元指數(shù)報(bào)102.48,單月下滑幅度超過(guò)2.4%。
美歐銀行業(yè)危機(jī)與逐步降溫的加息預(yù)期,令美元承壓。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)認(rèn)為,當(dāng)前美國(guó)加息周期接近尾聲,估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月最后一次加息,幅度為25個(gè)基點(diǎn),并已下調(diào)對(duì)美元的觀點(diǎn)至“不看好”。
“近年來(lái),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及貨幣政策緊縮支撐美元走強(qiáng),但這股力量正在迅速消退。”瑞銀CIO表示,過(guò)去幾年,不少投資者增持了美元,但這一趨勢(shì)在未來(lái)幾個(gè)月可能逆轉(zhuǎn),或至少部分逆轉(zhuǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,往后看,在海外銀行風(fēng)險(xiǎn)整體可控的前提下,歐洲央行尚處“鷹派尾聲”,美聯(lián)儲(chǔ)已步入加息末期,美元指數(shù)或逐步下行。
隨著美元即將迎來(lái)拐點(diǎn),投資者也應(yīng)適當(dāng)調(diào)整其貨幣敞口。瑞銀CIO表示,準(zhǔn)備以非美元貨幣支付大筆開(kāi)支的投資者,應(yīng)趁美元即將迎來(lái)拐點(diǎn),來(lái)檢視其貨幣配置,并重新調(diào)整貨幣相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)策略。
不過(guò),美歐銀行業(yè)危機(jī)仍處于發(fā)酵期,市場(chǎng)情緒依然脆弱。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)表示,歐美匯市的震蕩行情預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間。明明表示,歐洲地區(qū)銀行的不確定性仍可能產(chǎn)生擾動(dòng),導(dǎo)致美元指數(shù)下行過(guò)程中出現(xiàn)階段性反復(fù)。
G10貨幣或“集體起舞”
與美元步步敗退對(duì)應(yīng)的是,主要非美貨幣及新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元紛紛上演反彈行情。
Choice數(shù)據(jù)顯示,3月以來(lái),歐元、英鎊、日元、瑞郎對(duì)美元分別上漲2.82%、2.79%、2.65%、2.75%。此外,人民幣對(duì)美元亦穩(wěn)中走強(qiáng),月內(nèi)上漲近1%。
“最近我們觀察到,有相當(dāng)一部分資金回流到歐元、瑞郎和其他G10國(guó)家貨幣。我們估計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù),美元將進(jìn)一步承壓。”瑞銀CIO稱,所有G10國(guó)家貨幣對(duì)美元都有望升值,因?yàn)槎鄧?guó)央行繼續(xù)應(yīng)對(duì)通脹,而美國(guó)政策利率差不多見(jiàn)頂。
就具體貨幣而言,瑞銀CIO表示,目前偏好澳元,日元和瑞郎也存在上漲潛力,因?yàn)閮蓢?guó)都受益于低通脹,日本央行有望放棄極寬松的貨幣政策,而瑞士央行在應(yīng)對(duì)通脹時(shí)的表現(xiàn)令人信服。
做多新興市場(chǎng)貨幣也是一大策略。瑞銀CIO表示,相較美元、歐元,看好印尼盧比、印度盧比、墨西哥元、南非蘭特和捷克克朗,這個(gè)貨幣籃子應(yīng)受益于新興市場(chǎng)前景改善和高名義利率利差。
人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯,人民幣有望保持穩(wěn)健?!敖衲耆嗣駧艆R率趨勢(shì)將整體呈現(xiàn)升貶行情切換的寬幅震蕩。”興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)研判,人民幣避險(xiǎn)屬性凸顯,3月中旬后陸股通下資金轉(zhuǎn)為流入。
明明認(rèn)為,避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下,人民幣資產(chǎn)或有望成為避險(xiǎn)資產(chǎn),獲得外資青睞,這對(duì)人民幣匯率形成一定支撐。此外,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面等內(nèi)部因素改善也對(duì)人民幣形成支撐。
“去美元化”多點(diǎn)發(fā)力
美歐銀行業(yè)危機(jī)下,“去美元化”進(jìn)展在近期有所提速。
一周之內(nèi),有關(guān)于人民幣的消息頻頻引燃市場(chǎng)。巴西政府周三表示,中國(guó)和巴西已達(dá)成協(xié)議,將以兩國(guó)的貨幣進(jìn)行貿(mào)易,不再使用美元作為中間貨幣。
與此同時(shí),東盟國(guó)家開(kāi)始商討放棄美元轉(zhuǎn)而使用本地區(qū)貨幣結(jié)算?!皷|盟簡(jiǎn)報(bào)”網(wǎng)站3月29日刊文稱,3月28日,東盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)正式會(huì)議在印度尼西亞開(kāi)幕。會(huì)議的首要議題是討論如何減少金融交易對(duì)美元、歐元、日元和英鎊的依賴,轉(zhuǎn)向以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算。
當(dāng)前,“去美元化”漸成趨勢(shì),多國(guó)通過(guò)減持美債、推動(dòng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、尋求在國(guó)際貿(mào)易中使用雙邊和多邊貨幣協(xié)議結(jié)算交易等方式“多點(diǎn)發(fā)力”。例如,美元儲(chǔ)備和美元資產(chǎn)吸引力逐漸下降,其在全球央行外匯儲(chǔ)備中占比從2016年一季度的65.46%降至2022年三季度的59.79%。
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