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美邦科技IPO成功過會:深耕綠色化工,專注四氫呋喃+甲苯氧化-世界通訊

2023-03-27 19:27:52 來源:犀牛之星

北京證券交易所上市委員會2023年第15次審議會議結(jié)果出爐:美邦科技(832471)符合發(fā)行條件,上市條件和信息披露要求,成功過會。

犀牛之星APP顯示,美邦科技是一家專業(yè)從事四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品等綠色技術(shù)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

公司業(yè)務(wù)布局示意圖


(資料圖)

專注于綠色化工的國家級“小巨人”企業(yè)

據(jù)了解,美邦科技專注于綠色化工行業(yè),公司主要業(yè)務(wù)包括四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品、其他產(chǎn)品、綠色化工解決方案等。根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成表顯示,2019-2021年,四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品收入增長較快。2021年四氫呋喃銷售收入最多,達(dá)到2.86億元,占總銷售額的53.98%;其次是甲苯氧化系列產(chǎn)品,銷售收入為2.22億元,占比為41.89%。

公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成表

根據(jù)招股書顯示,在產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品方面,公司目前主要生產(chǎn)四氫呋喃及甲苯氧化系列產(chǎn)品。

據(jù)了解,四氫呋喃是一種用于化工新材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域的重要原料,該產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥、紡織、實(shí)驗(yàn)室等領(lǐng)域。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,美邦科技利用LBDO技術(shù)提純法制備四氫呋喃,子公司美邦寰宇為國內(nèi)最大的LBDO提純法制備四氫呋喃的生產(chǎn)企業(yè)之一,在LBDO提純法四氫呋喃領(lǐng)域的市場占有率達(dá)到24.39%,在流通領(lǐng)域四氫呋喃的市場占有率達(dá)到11.49%。

甲苯氧化系列產(chǎn)品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸,是生產(chǎn)工業(yè)化學(xué)品、醫(yī)藥、 農(nóng)藥、香精香料的重要原料。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,子公司科林博倫苯甲醇產(chǎn)量位列全國前三,為國內(nèi)唯一一家采取甲苯氧化法技術(shù)路線的苯甲醇生產(chǎn)企業(yè);苯甲醛產(chǎn)量排名全國第二、市場占有率超過20%。

甲苯氧化系列產(chǎn)品示意圖

截至2022年9月,公司已取得授權(quán)專利138項(xiàng),其中發(fā)明專利56項(xiàng)、實(shí)用新型專利82項(xiàng)。

公司授權(quán)專利示意圖

目前 ,公司已成為河北省科技小巨人企業(yè)、子公司科林博倫成為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、美邦寰宇為寧夏自治區(qū)級專精特新中小企業(yè)。

下游客戶方面,公司已經(jīng)和IFF、芬美意、奇華頓、日本花王、南亞塑膠、福建永榮、三寧化工、內(nèi)蒙慶華、陽煤集團(tuán)、平煤神馬、山東東巨等全球知名企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系。2021年公司前三大銷售客戶分別是煙臺開發(fā)區(qū)天匯化工原料有限公司、齊魯制藥集團(tuán)有限公司、山東豐倉化工有限公司。銷售額分別為3653.68萬元、2210.43萬元、1774.32萬元。

2021年公司前五大銷售客戶示意圖

受益于醫(yī)藥、日化(香料/染料/農(nóng)藥)等領(lǐng)域的高景氣度,公司業(yè)績也實(shí)現(xiàn)快速增長。業(yè)績方面,2019年-2021年,公司營業(yè)收入分別為1.72億元、3.17億元、5.37億元,近2年復(fù)合增長率為76.51%;歸母凈利潤分別為2496.67萬元、1878.76萬元、1.02億元,近2年復(fù)合增長率為101.71%

毛利率方面,近三年,公司毛利率維持在37%左右,2021年公司毛利率為43.94%。與美邦科技相比,同行業(yè)上市公司——三聯(lián)虹普、中觸媒、久吾高科的毛利率分別是41.29%、45.16%、37.02%。

同行業(yè)上市公司業(yè)績對比示意圖

四氫呋喃、甲苯氧化市占率位居前列 催化劑提供增長新動力

近年來,隨著碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略、以及綠色發(fā)展概念深入人心,我國逐步清退傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè),大力扶持綠色化工產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù),我國化工行業(yè)銷售收入自2010年首次超過美國成為世界第一后延續(xù)至今。2021年,石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計營業(yè)收入達(dá)到14.45萬億元,實(shí)現(xiàn)利潤總額1.16萬億元,雙雙創(chuàng)歷史新高,同比分別增長30.42%和126.8%。

另據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計,2016年以來石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量保持在2.6萬家以上,2021年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共26947家,同比增長約3.5%。

目前綠色化工領(lǐng)域以催化劑、分離技術(shù)、精細(xì)化工為發(fā)展方向。催化技術(shù)作為提升化學(xué)反應(yīng)效率最重要的方式之一,近年來我國化工催化劑市場持續(xù)拓展,除傳統(tǒng)的石油及化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域以外,綠色催化技術(shù)及催化劑已在清潔能源的開發(fā)與利用、生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)與治理等多個新興領(lǐng)域展現(xiàn)出良好的應(yīng)用前景。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2020年國內(nèi)化工催化劑市場需求已超過40萬噸,達(dá)到歷史高位。

但目前我國催化劑生產(chǎn)水平仍然和國外有較大差距。根據(jù)中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù),2021年我國催化劑行業(yè)進(jìn)出口總額為30.98億美元,貿(mào)易逆差為17.88億美元。隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程逐步深化,涌現(xiàn)出一批具備較強(qiáng)科研實(shí)力與生產(chǎn)能力的催化劑研發(fā)制造企業(yè),逐步得到國內(nèi)外市場認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

分離過程是化工的基礎(chǔ)過程之一,也是化學(xué)工業(yè)中大量耗費(fèi)能源、排放廢物的環(huán)節(jié)。分離技術(shù)以生產(chǎn)過程中混合物的分離、產(chǎn)物的提取或純化為研究對象,傳統(tǒng)分離技術(shù)主要有精餾技術(shù)、干燥技術(shù)、吸附分離技術(shù)等,隨著化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,開發(fā)高效率、低能耗、低成本、高質(zhì)量產(chǎn)品的綠色分離技術(shù),成為化工分離行業(yè)的新趨勢。

其中以膜技術(shù)為典型代表。與傳統(tǒng)分離工藝相比,膜技術(shù)具有能耗低、效率高、工藝流程短等優(yōu)勢。

受益于政策支持和市場需求增加,近年來膜產(chǎn)業(yè)逐漸走向成熟。

根據(jù)中國膜工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,“十三五”期間,我國膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的年均增速在15%左右;2019年中國膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)2773億元,同比增長13.7%,預(yù)計至2022年膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將突破3600億元。

精細(xì)化工方面,公司產(chǎn)品主要集中于四氫呋喃和甲苯氧化。

四氫呋喃是BDO(有機(jī)和精細(xì)化工原料)產(chǎn)業(yè)鏈重要的中游產(chǎn)品,該產(chǎn)品主要通過電石法生產(chǎn),可作為生產(chǎn)PBT工程塑料、PBAT可降解塑料、氨綸、聚氨酯、γ-丁內(nèi)酯等產(chǎn)品的主要原料,該產(chǎn)品廣泛用于醫(yī)藥、化工、紡織、造紙、汽車和日用化工等領(lǐng)域。

目前四氫呋喃產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)镻TMEG及其下游氨綸,其次為溶劑、醫(yī)藥中 間體等,其中生產(chǎn)PTMEG的企業(yè)多數(shù)形成THF-PTMEG-氨綸一體化產(chǎn)業(yè)鏈,其THF 產(chǎn)品較少進(jìn)入流通市場。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,2021年我國一體化生產(chǎn)四氫呋喃占總市場的比重約為91.8%,實(shí)際流通市場占比約為8.2%。

在四氫呋喃流通市場,隨著溶劑、醫(yī)藥中間體等核心下游市場的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展,四氫呋喃需求整體呈上升勢態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017-2021年,四氫呋喃表觀消費(fèi)量(表觀消費(fèi)量=國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量)由6.64萬噸增長到8.44萬噸,預(yù)計到2026年我國四氫呋喃流通市場表觀消費(fèi)量將達(dá)到9.46 萬噸。

甲苯氧化方面,甲苯氧化系列產(chǎn)品是一類用途廣泛的有機(jī)化合物,主要用于合成工業(yè)化學(xué)品、醫(yī)藥、農(nóng)藥、香料等產(chǎn)品。甲苯氧化系列產(chǎn)品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸。

近年來,隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和下游行業(yè)需求增長,甲苯氧化系列產(chǎn)品市場規(guī)模穩(wěn)步提升。

在苯甲醇方面,根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,2021年我國苯甲醇表觀消費(fèi)量約為8.73萬噸,較2017年增幅達(dá)到127.3%。

在苯甲醛方面,隨著醫(yī)藥、日化、香精香料等下游領(lǐng)域市場規(guī)模逐年增長,苯甲醛產(chǎn)品的市場需求整體呈上升趨勢,其中出口需求快速提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,2017-2021年,我國苯甲醛出口量由0.1萬噸上升至1.21萬噸,復(fù)合增長率達(dá)到86.51%。

我國苯甲醛表觀消費(fèi)量、出口量情況及預(yù)測(單位:萬噸)

近年來,隨著全球產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,我國已成為苯甲醇、苯甲醛產(chǎn)品最主要的生產(chǎn)基地。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,截至2021年末,全球苯甲醇產(chǎn)能約為30.5萬噸,其中中國苯甲醇產(chǎn)能約為16.5萬噸;全球苯甲醛產(chǎn)能約為17.5萬噸,其中國內(nèi)產(chǎn)能約為6.5萬噸。隨著環(huán)氧新材料、染料、香料、醫(yī)藥中間體等行業(yè)需求提振,對甲苯氧化系列產(chǎn)品需求仍保持增長。

從產(chǎn)銷率來看,2019-2022年1-9月,四氫呋喃的產(chǎn)銷率分別為101.06%、97.14%、102.53%、96.29%;甲苯氧化系列產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別是89.71%、103.2%、99.33%、99.63%。公司近年來產(chǎn)銷率保持較高水平。

四氫呋喃/甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)銷率示意圖

招股書顯示,本次公司擬募資5億元,資金將用于3萬噸/年四氫呋喃、1000噸/年離子液催化劑項(xiàng)目。項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后將提升四氫呋喃年產(chǎn)能3萬噸,有效緩解公司目前的產(chǎn)能瓶頸,充分利用公司技術(shù)優(yōu)勢,進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品市場占有率,滿足下游行業(yè)需求。

公司IPO募投項(xiàng)目示意圖

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