北京證券交易所上市委員會(huì)2023年第15次審議會(huì)議結(jié)果出爐：美邦科技（832471）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會(huì)。

犀牛之星APP顯示，美邦科技是一家專業(yè)從事四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品等綠色技術(shù)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

公司業(yè)務(wù)布局示意圖

(資料圖)

專注于綠色化工的國(guó)家級(jí)“小巨人”企業(yè)

據(jù)了解，美邦科技專注于綠色化工行業(yè)，公司主要業(yè)務(wù)包括四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品、其他產(chǎn)品、綠色化工解決方案等。根據(jù)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成表顯示，2019-2021年，四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品收入增長(zhǎng)較快。2021年四氫呋喃銷售收入最多，達(dá)到2.86億元，占總銷售額的53.98%；其次是甲苯氧化系列產(chǎn)品，銷售收入為2.22億元，占比為41.89%。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成表

根據(jù)招股書顯示，在產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品方面，公司目前主要生產(chǎn)四氫呋喃及甲苯氧化系列產(chǎn)品。

據(jù)了解，四氫呋喃是一種用于化工新材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域的重要原料，該產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥、紡織、實(shí)驗(yàn)室等領(lǐng)域。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，美邦科技利用LBDO技術(shù)提純法制備四氫呋喃，子公司美邦寰宇為國(guó)內(nèi)最大的LBDO提純法制備四氫呋喃的生產(chǎn)企業(yè)之一，在LBDO提純法四氫呋喃領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率達(dá)到24.39%，在流通領(lǐng)域四氫呋喃的市場(chǎng)占有率達(dá)到11.49%。

甲苯氧化系列產(chǎn)品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸，是生產(chǎn)工業(yè)化學(xué)品、醫(yī)藥、 農(nóng)藥、香精香料的重要原料。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，子公司科林博倫苯甲醇產(chǎn)量位列全國(guó)前三，為國(guó)內(nèi)唯一一家采取甲苯氧化法技術(shù)路線的苯甲醇生產(chǎn)企業(yè)；苯甲醛產(chǎn)量排名全國(guó)第二、市場(chǎng)占有率超過20%。

甲苯氧化系列產(chǎn)品示意圖

截至2022年9月，公司已取得授權(quán)專利138項(xiàng)，其中發(fā)明專利56項(xiàng)、實(shí)用新型專利82項(xiàng)。

公司授權(quán)專利示意圖

目前 ，公司已成為河北省科技小巨人企業(yè)、子公司科林博倫成為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、美邦寰宇為寧夏自治區(qū)級(jí)專精特新中小企業(yè)。

下游客戶方面，公司已經(jīng)和IFF、芬美意、奇華頓、日本花王、南亞塑膠、福建永榮、三寧化工、內(nèi)蒙慶華、陽煤集團(tuán)、平煤神馬、山東東巨等全球知名企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系。2021年公司前三大銷售客戶分別是煙臺(tái)開發(fā)區(qū)天匯化工原料有限公司、齊魯制藥集團(tuán)有限公司、山東豐倉化工有限公司。銷售額分別為3653.68萬元、2210.43萬元、1774.32萬元。

2021年公司前五大銷售客戶示意圖

受益于醫(yī)藥、日化（香料/染料/農(nóng)藥）等領(lǐng)域的高景氣度，公司業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)方面，2019年-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.72億元、3.17億元、5.37億元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為76.51%；歸母凈利潤(rùn)分別為2496.67萬元、1878.76萬元、1.02億元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為101.71%。

毛利率方面，近三年，公司毛利率維持在37%左右，2021年公司毛利率為43.94%。與美邦科技相比，同行業(yè)上市公司——三聯(lián)虹普、中觸媒、久吾高科的毛利率分別是41.29%、45.16%、37.02%。

同行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)對(duì)比示意圖

四氫呋喃、甲苯氧化市占率位居前列 催化劑提供增長(zhǎng)新動(dòng)力

近年來，隨著碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略、以及綠色發(fā)展概念深入人心，我國(guó)逐步清退傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)，大力扶持綠色化工產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國(guó)化工行業(yè)銷售收入自2010年首次超過美國(guó)成為世界第一后延續(xù)至今。2021年，石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14.45萬億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.16萬億元，雙雙創(chuàng)歷史新高，同比分別增長(zhǎng)30.42%和126.8%。

另據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年以來石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量保持在2.6萬家以上，2021年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共26947家，同比增長(zhǎng)約3.5%。

目前綠色化工領(lǐng)域以催化劑、分離技術(shù)、精細(xì)化工為發(fā)展方向。催化技術(shù)作為提升化學(xué)反應(yīng)效率最重要的方式之一，近年來我國(guó)化工催化劑市場(chǎng)持續(xù)拓展，除傳統(tǒng)的石油及化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域以外，綠色催化技術(shù)及催化劑已在清潔能源的開發(fā)與利用、生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)與治理等多個(gè)新興領(lǐng)域展現(xiàn)出良好的應(yīng)用前景。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)化工催化劑市場(chǎng)需求已超過40萬噸，達(dá)到歷史高位。

但目前我國(guó)催化劑生產(chǎn)水平仍然和國(guó)外有較大差距。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)催化劑行業(yè)進(jìn)出口總額為30.98億美元，貿(mào)易逆差為17.88億美元。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程逐步深化，涌現(xiàn)出一批具備較強(qiáng)科研實(shí)力與生產(chǎn)能力的催化劑研發(fā)制造企業(yè)，逐步得到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

分離過程是化工的基礎(chǔ)過程之一，也是化學(xué)工業(yè)中大量耗費(fèi)能源、排放廢物的環(huán)節(jié)。分離技術(shù)以生產(chǎn)過程中混合物的分離、產(chǎn)物的提取或純化為研究對(duì)象，傳統(tǒng)分離技術(shù)主要有精餾技術(shù)、干燥技術(shù)、吸附分離技術(shù)等，隨著化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，開發(fā)高效率、低能耗、低成本、高質(zhì)量產(chǎn)品的綠色分離技術(shù)，成為化工分離行業(yè)的新趨勢(shì)。

其中以膜技術(shù)為典型代表。與傳統(tǒng)分離工藝相比，膜技術(shù)具有能耗低、效率高、工藝流程短等優(yōu)勢(shì)。

受益于政策支持和市場(chǎng)需求增加，近年來膜產(chǎn)業(yè)逐漸走向成熟。

根據(jù)中國(guó)膜工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，“十三五”期間，我國(guó)膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的年均增速在15%左右；2019年中國(guó)膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)2773億元，同比增長(zhǎng)13.7%，預(yù)計(jì)至2022年膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將突破3600億元。

精細(xì)化工方面，公司產(chǎn)品主要集中于四氫呋喃和甲苯氧化。

四氫呋喃是BDO（有機(jī)和精細(xì)化工原料）產(chǎn)業(yè)鏈重要的中游產(chǎn)品，該產(chǎn)品主要通過電石法生產(chǎn)，可作為生產(chǎn)PBT工程塑料、PBAT可降解塑料、氨綸、聚氨酯、γ-丁內(nèi)酯等產(chǎn)品的主要原料，該產(chǎn)品廣泛用于醫(yī)藥、化工、紡織、造紙、汽車和日用化工等領(lǐng)域。

目前四氫呋喃產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)镻TMEG及其下游氨綸，其次為溶劑、醫(yī)藥中 間體等，其中生產(chǎn)PTMEG的企業(yè)多數(shù)形成THF-PTMEG-氨綸一體化產(chǎn)業(yè)鏈，其THF 產(chǎn)品較少進(jìn)入流通市場(chǎng)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)一體化生產(chǎn)四氫呋喃占總市場(chǎng)的比重約為91.8%，實(shí)際流通市場(chǎng)占比約為8.2%。

在四氫呋喃流通市場(chǎng)，隨著溶劑、醫(yī)藥中間體等核心下游市場(chǎng)的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，四氫呋喃需求整體呈上升勢(shì)態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年，四氫呋喃表觀消費(fèi)量（表觀消費(fèi)量=國(guó)內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量）由6.64萬噸增長(zhǎng)到8.44萬噸，預(yù)計(jì)到2026年我國(guó)四氫呋喃流通市場(chǎng)表觀消費(fèi)量將達(dá)到9.46 萬噸。

甲苯氧化方面，甲苯氧化系列產(chǎn)品是一類用途廣泛的有機(jī)化合物，主要用于合成工業(yè)化學(xué)品、醫(yī)藥、農(nóng)藥、香料等產(chǎn)品。甲苯氧化系列產(chǎn)品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸。

近年來，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和下游行業(yè)需求增長(zhǎng)，甲苯氧化系列產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。

在苯甲醇方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)苯甲醇表觀消費(fèi)量約為8.73萬噸，較2017年增幅達(dá)到127.3%。

在苯甲醛方面，隨著醫(yī)藥、日化、香精香料等下游領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，苯甲醛產(chǎn)品的市場(chǎng)需求整體呈上升趨勢(shì)，其中出口需求快速提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2017-2021年，我國(guó)苯甲醛出口量由0.1萬噸上升至1.21萬噸，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到86.51%。

我國(guó)苯甲醛表觀消費(fèi)量、出口量情況及預(yù)測(cè)（單位：萬噸）

近年來，隨著全球產(chǎn)能向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，我國(guó)已成為苯甲醇、苯甲醛產(chǎn)品最主要的生產(chǎn)基地。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，全球苯甲醇產(chǎn)能約為30.5萬噸，其中中國(guó)苯甲醇產(chǎn)能約為16.5萬噸；全球苯甲醛產(chǎn)能約為17.5萬噸，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約為6.5萬噸。隨著環(huán)氧新材料、染料、香料、醫(yī)藥中間體等行業(yè)需求提振，對(duì)甲苯氧化系列產(chǎn)品需求仍保持增長(zhǎng)。

從產(chǎn)銷率來看，2019-2022年1-9月，四氫呋喃的產(chǎn)銷率分別為101.06%、97.14%、102.53%、96.29%；甲苯氧化系列產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別是89.71%、103.2%、99.33%、99.63%。公司近年來產(chǎn)銷率保持較高水平。

四氫呋喃/甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)銷率示意圖

招股書顯示，本次公司擬募資5億元，資金將用于3萬噸/年四氫呋喃、1000噸/年離子液催化劑項(xiàng)目。項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后將提升四氫呋喃年產(chǎn)能3萬噸，有效緩解公司目前的產(chǎn)能瓶頸，充分利用公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，滿足下游行業(yè)需求。

公司IPO募投項(xiàng)目示意圖

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