北京證券交易所上市委員會2023年第11次審議會議結(jié)果出爐：瑞星股份（836717）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

【資料圖】

犀牛之星APP顯示，瑞星股份是一家專業(yè)從事城市燃氣輸配系統(tǒng)中調(diào)壓設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)。主營產(chǎn)品包括調(diào)壓器類產(chǎn)品、調(diào)壓裝置類產(chǎn)品和壓力容器類產(chǎn)品，其中包括燃氣調(diào)壓器、燃氣調(diào)壓箱（柜）、撬裝式燃氣減壓裝置、壓力容器、LNG氣化供氣裝置、埋地式調(diào)壓箱等七大類。

公司產(chǎn)品示意圖

公司深耕燃氣行業(yè)多年，目前已掌握多項核心專利技術。截至招股書簽署日，公司已取得授權(quán)專利82項，其中發(fā)明專利9項、外觀設計專利4項、實用新型專利69項，以及軟件著作權(quán)17項。

公司授權(quán)專利示意圖

公司自成立以來一直致力于燃氣調(diào)壓設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。從業(yè)多年，公司先后獲得了多項社會榮譽。2018年11月，公司因參與國家標準《城鎮(zhèn)燃氣調(diào)壓器GB27790-2020》制定，被中國工程建設標準化協(xié)會授予了《標準科技創(chuàng)新獎》；2019年12月，公司被河北省工信廳認定為河北省“專精特新”中小企業(yè)。

憑借依靠穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、以及完善的售后服務，公司與華潤燃氣、中國燃氣、新奧燃氣、貴州燃氣、山西燃氣、昆侖燃氣等大型燃氣集團建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

據(jù)了解，燃氣壓力控制行業(yè)通常被稱為燃氣調(diào)壓行業(yè)，是燃氣輸配行業(yè)中最重要的部分。伴隨著燃氣輸配行業(yè)的發(fā)展，眾多燃氣調(diào)壓企業(yè)涌現(xiàn)，經(jīng)過數(shù)十年的市場沉淀后，逐漸形成少數(shù)行業(yè)巨頭屹立的局面。

目前燃氣調(diào)壓行業(yè)核心技術及行業(yè)領導品牌主要集中在歐美發(fā)達國家，包括美國Fisher、法國FRANCEL、德國RMG等國際知名燃氣調(diào)壓企業(yè)。和國外同行相比，我國燃氣調(diào)壓產(chǎn)品發(fā)展時間短、產(chǎn)品技術含量低、質(zhì)量不過硬、供氣量有限且參數(shù)指標不高。

近年來，在“西氣東輸”工程等國家級戰(zhàn)略的帶動下，我國燃氣調(diào)壓行業(yè)發(fā)展迅速，眾多民企進入到燃氣調(diào)壓行業(yè)，并實現(xiàn)部分產(chǎn)品的國產(chǎn)替代。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司屬于中游的調(diào)壓器制造行業(yè)，上游為基礎材料行業(yè)，下游為輸配系統(tǒng)、城市管網(wǎng)、LNG供氣、工商業(yè)供氣等終端應用領域。

調(diào)壓器產(chǎn)業(yè)鏈示意圖

根據(jù)招股書顯示，自2002年至2020年，天然氣消費在中國能源消費結(jié)構(gòu)中的占比已提升了3倍，天然氣消費量從2002年245億立方米增至2020年的3280億立方米。從2020年中國國內(nèi)天然氣應用領域來看，城鎮(zhèn)燃氣用氣占比38%、工業(yè)燃料占比37%、發(fā)電用氣占比16%，化工用氣占比9%。

隨著“全國一張網(wǎng)”、“LNG戰(zhàn)略儲備”、“混氫天然氣技術”、“雙碳目標”、“LNG內(nèi)河轉(zhuǎn)運”等多項天然氣戰(zhàn)略目標的推進，燃氣調(diào)壓行業(yè)仍將保持較平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是華潤燃氣、新奧燃氣、恒璋貿(mào)易/海南恒璋、山西燃氣、貴州燃氣。

2021年公司前五大銷售客戶示意圖

業(yè)績方面，2019年-2021年，公司營業(yè)收入分別為2.44億元、2.17億元、2.09億元，近2年復合增長率為-7.32%；歸母凈利潤分別為4538.56萬元、3729.29萬元、4347.64萬元，近2年復合增長率為-2.12%。

和同行業(yè)上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率維持在49%左右，2021年毛利率為48.28%。同行業(yè)上市公司——特瑞斯、春暉智控的毛利率分別是34.57%、28.55%。

同行業(yè)上市公司業(yè)績示意圖

公司IPO募資方面，本次公司擬募資1.6億元，資金將用于研發(fā)中心項目、燃氣調(diào)壓設備生產(chǎn)擴建項目等。項目投產(chǎn)后，將進一步提升公司高端的產(chǎn)品國產(chǎn)替代，不斷增強市場競爭力。

公司IPO募投項目示意圖

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