券商找中證金融借錢更方便了。
2月21日,中證金融市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點正式上線。所謂轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù),就是中證金融將資金借給有需要的券商,券商再拿著這筆錢借給投資者參與兩融買股票。本次改革的亮點是市場化,以前券商找中證金融借錢都是固定期限、固定費率,現(xiàn)在可以任意期限,而費率也是市場化定價。
“我的理解就是轉(zhuǎn)融資的費率會有所下降,利好券商?,F(xiàn)在各期限的固定費率雖然只有兩點幾,但是券商還付出了擔(dān)保品的成本,所以實際成本會更高一點。實行市場化定價,參照全市場利率,后面券商的融資成本還有下降空間?!币晃蝗套C金部人士向券商中國記者表示。
(資料圖片僅供參考)
其實,隨著市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線,證券公司兩融業(yè)務(wù)或?qū)⒈贿M一步激發(fā)。而隨著兩融業(yè)務(wù)的火熱,A股也將迎來增量資金。更為重要的是,這部分資金高度活躍,也將一定程度激活市場成交意愿。
也有券商人士向記者表示,目前轉(zhuǎn)融資余額在券商兩融融資余額中占比并不大,不到10%。轉(zhuǎn)融資并非券商兩融的主要融資渠道。
市場化轉(zhuǎn)融資試點上線
2月21日,中證金融公司市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線。
據(jù)了解,此次改革的核心是將轉(zhuǎn)融資“固定期限、固定費率”調(diào)整為“靈活期限,競價費率”,重點對交易方式進行改革,不改變業(yè)務(wù)原有法律關(guān)系,不涉及清算交收、違約處理等事宜,不涉及證券交易所或中國結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則、流程和技術(shù)系統(tǒng)調(diào)整。
中證金融表示,市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)采取“靈活期限、競價費率”交易方式,證券公司可以自主選擇期限,自行申報費率,轉(zhuǎn)融資交易通過競價方式完成。轉(zhuǎn)融資期限范圍為1-182天,分別設(shè)置為短(1-28天)、中(29-91天)、長(92-182天)三檔,各檔次對應(yīng)的轉(zhuǎn)融資費率下限由中證金融公司確定并發(fā)布。
此前實行的是固定費率、固定期限。2022年10月20日,中證金融決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP,調(diào)整后各期限檔次的費率具體為:182天期為2.1%、91天期為2.4%、28天期為2.5%、14天和7天期為2.6%。
市場人士認為,轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線,有利于增強券商轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)靈活性,更好地匹配融資融券業(yè)務(wù)需求。
券商中國記者注意到,其實早在4個月之前,中證金融就啟動了市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的試點,而現(xiàn)在是該業(yè)務(wù)的上線。2022年10月20日,經(jīng)中國證監(jiān)會同意,中證金融啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。
中證金融表示,此次轉(zhuǎn)融資市場化改革,旨在提高資本市場資源配置效率,更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。改革的核心是“靈活期限、競價費率”。中證金融設(shè)置短(1-28天)、中(29-91天)、長(92-182天)三個期限區(qū)間,對應(yīng)設(shè)置三檔費率上下限。證券公司可以在1-182天的期限范圍內(nèi)自主確定資金使用期限,并在轉(zhuǎn)融資費率上下限之間報價。轉(zhuǎn)融通平臺集中匹配達成競價交易。當(dāng)日申報、當(dāng)日成交、當(dāng)日資金可用。試點期間,中證金融選取一個期限區(qū)間試點競價,證券公司試點期限區(qū)間內(nèi)的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn),其余期限區(qū)間的資金需求,沿用現(xiàn)行交易方式。
當(dāng)時,中證金融表示,下一步,將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下,組織證券公司進行技術(shù)系統(tǒng)改造、測試和業(yè)務(wù)培訓(xùn),發(fā)揮正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市的積極作用。
機制改革本身不會推高價格
關(guān)于市場化轉(zhuǎn)融資是否會推高價格,市場人士表示,市場化轉(zhuǎn)融資能夠提升交易效率,滿足差異化資金需求,提高證券公司資金管理便利性,長期來看還有助于降低證券公司融資成本,機制改革本身不會推高價格。
一是市場化轉(zhuǎn)融資申報費率設(shè)置了上下限,低于下限或高于上限的申報,會被系統(tǒng)認定為異常價格報單,自動剔除。中證金融是一家不以盈利為目的的公司,盡量貼近資金市場利率設(shè)置轉(zhuǎn)融資費率下限,并保持在相對較低水平。設(shè)置轉(zhuǎn)融資費率上限,主要是為了避免成交費率大幅波動,也為防范證券公司因操作失誤等因素報出異常高價。
二是轉(zhuǎn)融資費率下限的確定和調(diào)整,參考同業(yè)存單等資金市場公允利率,將持續(xù)跟隨資金市場利率變化,隨行就市,無額外成本。轉(zhuǎn)融資費率上限的確定:短檔費率上限是下限的4倍,中長檔費率上限是對應(yīng)下限的2倍。
三是參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的是94家證券公司,具有融資渠道多、利率敏感度高、成本控制力強的特點,會根據(jù)自身需求和市場價格理性報價。
四是新機制實現(xiàn)了“當(dāng)日申報、當(dāng)日成交、當(dāng)日資金可用”,大幅壓縮了業(yè)務(wù)辦理周期,提高了交易效率,降低了證券公司資金管理的時間成本。
轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)開展已超10年
據(jù)了解,融資融券業(yè)務(wù)是我國資本市場一項重要的基礎(chǔ)性交易機制,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是其配套性制度安排。2012年8月,經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn),中證金融正式推出了轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)。至今已超10年。
當(dāng)時,海通、申銀萬國、華泰、國泰君安、銀河、招商、廣發(fā)、光大、中信、中信建投、國信等11家證券公司作為首批借入人,向中證金融融入資金,為融資融券業(yè)務(wù)提供新的資金來源,滿足證券投資領(lǐng)域的資金需求。
中證金融當(dāng)時表示,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點的正式啟動,是完善我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重要舉措,對于進一步樹立價值投資理念,增強資本市場流動性,必將起到積極的推動作用。
2012年8月30日,中證金融正式辦理轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù),首日交易運行平穩(wěn)。中證金融當(dāng)日向滬深兩市場各投放35億元額度,海通證券等11家證券公司共提交轉(zhuǎn)融資融入申報指令22筆,全部為28天期,每家證券公司2筆,一筆為滬市3億元,一筆為深市2億元,合計5億元,達到轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的單日融入申報上限。11家證券公司的申報指令日終全部成交,共計成交55億元,其中滬市成交33億元,占60%;深市成交22億元,占40%。
截至今年2月20日,轉(zhuǎn)融資期末余額約1000億元。
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